PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE) DAN KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN NILAI PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA (ISSI)

Tiara Veliya Nur Kharisma; Mellya Embun Baining; Achyat Budianto

doi:10.59003/nhj.v5i10.1930

Authors

Tiara Veliya Nur Kharisma Universitas Islam Negeri Sulthan Thaha Saifuddin Jambi
Mellya Embun Baining Universitas Islam Negeri Sulthan Thaha Saifuddin Jambi
Achyat Budianto Universitas Islam Negeri Sultan Thaha Saifuddin Jambi

DOI:

https://doi.org/10.59003/nhj.v5i10.1930

Keywords:

Return on Equity, Debt to Equity Ratio, Price Book Value, Stock Price

Abstract

This thesis aims to determine and analyze the influence of ROE and DER partially and simultaneously on PBV, to determine the influence of ROE, DER and PBV partially and simultaneously on stock prices and to determine the influence of ROE and DER partially on stock prices through PBV as an intervening. This research is a quantitative study using panel data. Data collection uses document techniques. The results of the study are: 1) ROE has an effect on PBV, 2) DER has no effect on PBV. 3) Simultaneously ROE and DER have an effect on PBV. 4) ROE has an effect on Stock Price, 5) DER has no effect on Stock Price, 6) PBV has an effect on stock prices, 7) Simultaneously, ROE, DER and PBV have an effect on stock prices, 8) PBV can mediate the effect of ROE on stock prices, and 9) PBV cannot mediate the effect of DER on stock prices.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Ade Nahdiatul Hasanah & Wiwin Arifin, Pengaruh Return on equity Dan Debt to equity ratio Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Transaction Cost Sebagai Variabel Intervening, Jurnal Ekonomi Vokasi, 31, 2020.

Aditya Sapta Nugraha, “Pengaruh Roa Dan Roe Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Di BEI”, Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 12(12), 2023.

Agung Sahbana, Galumbang Hutagalung, Nagian Toni dan Efendy Pakpahan, “The Effect of Return on equity and Company Size on Stock Prices with Dividend Policy as an Intervening Variable in Property and Real Estate Companies Listed in Indonesia Stock Exchange 2015-2019 Period,” Internasional Journal of Research dan Review, 9 (3), 2022.

Agus Basuki, Analisis Data panel dalam Penelitian Ekonomi dan Bisnis Dilengkapi dengan Penggunaan E-Views), Yogyakarta: UMY, 2021.

Akhmad, Uji Asumsi Autokorelasi dengan Eviews, 2019, diakses melalui https://www.marisscience.com/2019/03/uji-asumsi-autokorelasi-dengan-eviews.html. Pada Juli 2025

Andi Nining AF, Pengaruh Debt to Equity DER terhadap Harga Saham pada Perusahan Farmasi di Bursa Efek Indonesia, Pinisi Journal of Art, Humanity & Social Studies, 2021.

Aning Fitriana, Analisis Laporan Keuangan, Banyumas: Malik Rizki Amanah, 2024.

Ari Widarti, Yoyo Sudaryo & Nunung Ayu Sofiati, Analisis Debt to equity ratio DER, Debt To Assets Ratio DAR Dan Current Ratio CR terhadap Profitabilitas Perusahaan Studi Pada Perusahaan Otomotif dan Komponen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2019, Jurnal Indonesia Membangun, 20 1, 2021.

Arie Firmansyah, “Pengaruh ROE dan EPS terhadap Harga Saham pada Sektor Komponen dan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Business Innovation & Entrepreneurship Journal, 1(3), 2019.

Astuti, Lenny Dermawan Sembiring, Supitriyani, Khairul Azwar dan Elly Susanti, Analisis Laporan Keuangan, Bandung: Media Sains Indonesia, 2021.

Atang Hermawan & Ayu Nur Fajrina, Financial Distre dan Harga Saham, Bandung: Mer-C Publicing, 2017.

Atang Hermawan dan Gari Risa Ganiwa, Nilai Perusahaan, Bandung: Mer-C Publicing, 2016.

Ayu Aizsa., Nurwati, S., & Harinie, L. T. Pengaruh Tingkat Suku Bunga Dan Inflasi Terhadap Harga Saham Dengan Nilai Tukar Rupiah Sebagai Variabel Intervening Pada Jakarta Islamic Index JII Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Sains Dan Organisasi, 11, 2020.

Azis, M., Mintarti, S., & Nadir, M, Manajemen Investasi : Fundemental, Teknikal, Perilaku Investor dan Return Saham. Yogyakarta: Deepublish, 2015.

Badriahtul Qomariah, Siti Soeliha & Triska Dewi Pramitasa, Pengaruh Return on equity terhadap Harga Saham dengan Nilai Perusahaan sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang Bergabung dalam Indeks LQ-45 Periode 2018-2020, Jurnal Mahasiswa Entrepreneur, 11, 2022.

Choirunnisak C, Saham Syariah; Teori Dan Implementasi. Islamic Banking : Jurnal Pemikiran Dan Pengembangan Perbankan Syariah, 42, 2019.

Cicilia Erika Tambuwun, Marjam Mangantar dan Lawren Julio Rumokoy, “pengaruh debt to equity ratio, earning per share, dan return on aset ratio terhadap nilai perusahaan sub sektor jasa kesehatan yang terdaftar di BEI”, Jurnal EMBA, 1(1), 2024.

Devi Ratna Sari, Masyhad, Nur Lailiyatul Inayah, “Pengaruh ROA, ROE, DER terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia”, Ubhara Accounting Journal, 1(1), 2021.

Devi Yuniati & Dudi Hendaryan, Pengaruh Return on equity Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Studi Kasus pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Listing di BEI Periode 2010-2015, Jurnal Manajemen dan Bisnis, 1 3, 2017.

Diki Prianda, Eka Nurmala Sari dan Muis Fauzi Rambe, The Effect of Return on Asset ROA, Current Ratio CR and Debt to equity ratio DER on Stock Prices With Dividend Policy as an Intervening Variable, International Journal of Business Economics IJBE, 3 2, 2022.

Dina Nurhikmawaty, Isnurhadi, Marlina Widiyanti dan Yuliani, The Effect of Debt to equity ratio and Return on equity on Stock Return with Dividend Policy as Intervening Variables in Subsectors Property and Real Estate on Indonesia Stock Exchange, Internasional Journal of Multicultural and Multureligious Understanding, 7 7, 2020.

Dinda Zafira, Penentu Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Perdagangan Eceran Di Bursa Efek Indonesia, Artikel Ilmiah STIT Pebanas Surabaya, 2021.

Efiyah dan Muryan Awaludin, “Pengaruh Return On Equity, Debt To Equity Ratio, Ukuran Perusahaan Dan Pertumbukan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sektor Kosmetik terdaftar di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Universitas Suryadarma, 1(1), 2024

Ely Siswanto, Manajemen Keuangan Dasar, Malang: UM Penerbit dan Percetakan, 2021

Endah Prawesti Ningrum, Nilai Perusahaam, Jawa Barat: Penerbit Adab, 2022.

Erna Helinawati & Yani Heryani, Pengaruh Return On Asset, Return on equity Dan Debt to equity ratio Terhadap Return Saham Pt Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Tahun 2008-2015, Jurnal Indonesia Membangun, 1 1, 2016.

Fania Maulinda Dewi dan Ferikawati Magdalena Sembiring, “Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return on Assets, Return on Equity, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019”, Jurnal Eknomi, Bisnis, Manajemen dan Akuntansi, 19(1), 2022.

Garaika dan Darmanah, Metodologi Penelitian. Lampung Selatan: CV Hira Tech, 2019.

Gusmiarni dan Devi Yunitasari Sunaryo Putri, “Pengaruh Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM) dan Return on Equity (ROE) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Food and Beverage di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2022”, Jurnal Akademi Akuntansi Indonesia Padang, 4(1), 2024.

Hadijah Febriana, Vidya Amalia Rasmanty, Eka Bertuah, Sri Utamu Permata, Vega Anismadiyah, Lenny Dermawan Sembiring, Novia Sandra Dewi, Jamaluddin, Novi Satria Jatmiko, Ady Inrawan, Widia Astuti & Iriana Kusuma Dewi, Dasar-Dasar Analisis Laporan Keuangan, Bandung: Media Sains Indonesia, 2021.

Hanim, W, Peran Modal Manusia Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. Jurnal Progres Ekonomi Pembangunan JPEP, 8 1, 2023.

Hardani, Auliya, N. H., Andriani, H., Fardani, R. A., Ustiawaty, J., Utami, E. F., Sukmana, D. J., & Istiqamah, R. R, Buku Metode Penelitian Kualitatif & Kuantitatif., Yogyakarta: CV Pustaka Ilmu, 2020

Hendro Widjanarko, Menilai Kinerja Perusahaan dari Sisi Keuangan, Yogyakarta: LPPM UPN, 2020

Hidayat., A, Uji Normalitas dan Metode Perhitungan. 2013, Artikel Internet. Diakses melalui https://www.statistikian.com/2013/01/uji-normalitas.html, Pada Agustus 2024.

https://ir.bankbsi.co.id/annual_reports.html

https://ir.bankbsi.co.id/financial_reportsqpr.html

https://pdsb.co.id/about/laporan_keuangan

https://www.btpnsyariah.com/financial-report

https://www.btpnsyariah.com/laporan-tahunan

https://www.idx.co.id/id/idx-Syariah/Indeks-Saham-Syariah diakses pada Desember 2024.

Indriyani, Rosna Lokani & Ecinta Sari Dewi, Analisis Pengaruh Return on equity terhadap Harga Saham dengan Price to Book Value sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Prosiding Seminar Nasional Ilmu Ekonomi dan Akuntansi, 12, 2024.

Irton, Pengaruh DPS, EPS dan ROE terhadap Harga Saham Syariah, Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 6 01, 2020.

Irwan Kejar Iman Teguh Hulu, Hendra Nazmi, Jhon Raphael Saragih, “Pengaruh Debt To Equity Ratio (Der) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2019-2021”, Jurnal Ekonomi Bisnis Digital, 2(2).

Iryani. Penilaian Saham Dengan Pendekatan Nilai Buku Price to Book Value Sebagai Dasar Keputusan Investasi Saham. EQUITY: Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 131, 2018

Jovanka Daffa Azzura, “Pengaruh Return On Assets (ROA), Debt to Equity Ratio Ratio (DER), Pertumbuhan Aset Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2020 – 2022)”, Skripsi, Universitas Islam Negeri Syarif Kasim Riau, 2024, 72.

Jovanka Daffa Azzura, “Pengaruh Return On Assets (ROA), Debt to Equity Ratio Ratio (DER), Pertumbuhan Aset Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2020 – 2022)”, Skripsi, Universitas Islam Negeri Syarif Kasim Riau, 2024.

Kalsum Yahya dan Muhammad Nur Fietroh, Pengaruh Return On Asset ROA, Return on equity ROE dan Net Profit Manrgin NPM terhadap Nilai Perusahaan, Jurnal Manajemen dan Bisnis, 4 2, 2021.

Khairudin, & Wandita. Analisis Pengaruh Rasio Profitasbilitas, Debt to equity ratio DER terhadap Harga Saham Perusahaan Perambangan di Indonesia. Jurnal Akutansi Dan Keuangan, 81, 2017.

Kiki Dewi Sinta Pandingan & Dian Efriyanti, Analisis Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Akuntansi, 2022.

Lisiani dan Ratna Mappanyukki, The effect OF DER, DPR, ROE, AND PBV ON stock return Study on non-financial companies listed on the IDX in the period 2017-2019, JPPI: Jurnal Penelitian Pendidikan Indonesia, 7 4, 2021.

Lutvy, A. A., Efrianti, D., & Marpaung, B. S. Analisis Pengaruh Kandungan Informasi Komponen Laba dan Rugi terhadap Koefisient Respon Laba ERC Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI. Jurnal Ilmiah Akutansi Kesatuan, 71, 2019.

Lylan Syafina, Metode Penelitian Akutansi Pendekatan Kuantitatif, 1st ed.. Medan: FEBI UIN-SU Press, 2019.

Mariani, D., & Suryani. “Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Sosial dan Kinerja Lingkungan sebagai Variabel Moderator (Studi Empiris pada Perusahaan Pertambangan dan Manufakur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2015,” Jurnal Akutansi Dan Keuangan, 7(1), 2018.

Mariani, D., & Suryani. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Sosial dan Kinerja Lingkungan sebagai Variabel Moderator Studi Empiris pada Perusahaan Pertambangan dan Manufakur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2015. Jurnal Akutansi Dan Keuangan, 71, 2018.

Martalena, & Malinda, M, Pengantar Pasar Modal. Depok: Andi, 2011.

Meliani Imanah dan Alfinur, “Pengaruh DER dan Current Ratio terhadap Nili Perusahaan dengan Return on Asset sebagai Intervenning”, Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 8(2), 2020.

Mira Munira, Endang Etty Merawati & Shinta Budi Astuti, “Pengaruh ROE dan DER terhadap Harga Saham Perusahaan Kertas di Bursa Efek Indonesia,” Journal of Applied Business and Economics, 4 (3), 2017.

Mira Munira, Endang Etty Merawati & Shinta Budi Astuti, Pengaruh ROE dan DER terhadap Harga Saham Perusahaan Kertas di Bursa Efek Indonesia, Journal of Applied Business and Economics, 4 3, 2017.

Muhammad Nanang Choiruddin, Analisis Debt to equity ratio Der, Return On Assets Roa, Return on equity Roe, Net Profit Margin Npm Terhadap Stock Price Harga Saham Pada Perusahaan Saham Syariah Sektor Makanan Dan Minuman Periode Tahun 2013-2016, Jurnal Ekonomi UIN Malik Ibrahim Malang, 2018.

Muharrami, R. S., Zahidah, S., & Yoga I, Pergerakan Harga Saham Syari’aH Pada Saham Bank Syari’ah di lihat dari Faktor makro ekonomi. BISNIS, 51, 2017.

Mutmainna, Andi Syahrial & Andi Khairina Rosyadah, Pengaruh Debt to equity ratio terhadap Harga Saham pada PT Kimia Farma Tbk tahun 2019-2021, Jurnal Ekonomi Prioritas, 3 3, 2023.

Ningsih, M. M., & Waspada, I. Pengaruh BI RATE dan Inflasi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Studi Pada Indeks Properti, Real Estate, Dan Building Construction, di BEI Periode 2013-2017. Jurnal Manajerial. 35, 2018.

Nur Ayu Mardiana, “Pengaruh Der, Roe, Dan Eps Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Pertambangan”, Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 9(1), 2020.

Nurlia & Juwari, Pengaruh Return On Asset, Return on equity, Earning Per Share Dan Current Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif Dan Komponen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Geo Ekonomi, 2019.

Purnomo, R, A. Analisis Statistik Ekonomi dan Bisnis dengan SPSS. In Cv. Wade Group. Ponorogo: CV Wade Group, 2016.

Putu K, D., & Triaryati, N, Pengaruh Petumbuhan Ekonomi, Suku Bunga dan Pajak terhadap Investasi Asing Langsung, E-Jurnal Manajemen Unud, 4 4, 2015.

Restu Ayuning Kusumawardhani & Edi Suswardji Nugroho, Pengaruh Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perdagangan Sub Sektor Ritel Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2015-2019, Jurnal OPTIMA, 2020

Rima Ramadhani Salsabila, Triyonowati dan Suhermin, Influence Of Return on equity Roe And Debt Equity Ratio Der On Company Value And Share Prices, Indonesian Interdisciplinary Journal Of Sharia Economics IIJSE, 7 1, 2024.

Rura, Y., Subroto, B., Sudarma, M., & Rosidi. Pengungkapan Pro Forma Dan Keputusan Investor: Uji Empiris Teori Signaling Dan Teori Pasar Efisien Di Bursa Efek Indonesia Bei. Jurnal Akuntansi Multiparadigma, 22, 2011.

S Kurniasih & A Surachim, Debt to equity ratio DER dan Return On Asset ROA untuk Meningkatkan Harga Saham, Jurnal Pendidikan Manajemen Bisnis, 18 2, 2018.

Sari, D, R. Pengaruh Return On Assets Roa, Return on equity ROE, Debt to equity ratio DER Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018, Skripsi, Universitas Bhayangkara Surabaya, 2020.

Sarwidah Esti Pratiwi dan Nur Fadjri Asyik, “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kepemilikan Manajerial Sebagai Variabel Pemoderasi”, Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 12(3), 2023.

Seventeen, W, L & Shinta, S, D. Pengaruh Economic Value Added dan Return on equity ROE Terhadap Harga Saham pada perusahaan Investasi yang Terdaftar di BEI Tahun 2016-2019, Jurnal Akuntnsi Unihaz-Jaz, 41, 2021

Sri Devi Andriani, Ratih Kusumastuti dan Riski Hernando, “Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS) dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Industri Makanan Olahan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018 – 2020)”, Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 7(1).

Sri Devi Andriani, Ratih Kusumastuti dan Riski Hernando, “Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS) dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Industri Makanan Olahan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018 – 2020)”, Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 7(1), 2023.

Sri Hermuningsih, Profitability, Growth Opportunity, Capital Structure and The Firm Value, Bulletin of Monetary Economics and Banking, 16 2, 2013.

Suratna, Widjanarko, H., & Wibawa, T, Investasi Saham. Jakarta: LPPM UPN Veteran, 2020.

Susanti Widhiastuti, Yuyun Yunaningsih, Endang, Reisa Nur Aulia, Muhammad Dhiya Ulkhaq., Kukuh HADI Utomo dan Henitasari, Model Keputusan Investasi. Jawa Barat: Mega Press Nusantara, 2024.

Tetty Lasniroha Sarumpaet, “Pengaruh DER, ROE, DPR terhap Nilai Perusahaan di BEI, Jurnal Bisnis, Ekonomi, dan Sains, 5(1), 2025.

Vigo Iwanda Pratama, Mellya Embun Baining dan Achyat Budianto, Analisis Penilaian Harga Saham dalam Pengambilan Keputusan Investasi menggunakan Metoe Devidend Discount Model, Jurnal Masharif Al-Syariah: Jurnal Ekonomi an Perbankan Syariah, 84, 2019.

Win Gusseno, Pengaruh Debt Equity Ratio DER, Return on equity Asset ROA dan Earning Per Share EPS terhadap Harga Saham Melalui Kebijakan Deviden sebagai Variabel Intervening, Tesis, Pasca Sarjana Universitas Pakuan, 2023.